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ray | 4th Jul 2008, 08:25 AM | 財經剪輯 | (118 Reads)
北京控股(392)長線不妨吸納

04-07-2008 東方 志鳴

北 京 控 股 (392)近 期 積 極 回 購 , 對 股 價 起 一 定 支 持 作 用 。 公 司 自 轉 型 燃 氣 業 務 後 , 巿 場 普 遍 看 好 ,近 期 隨 大 巿 下 跌 無 可 避 免 , 現 價 巿 盈 率 在 15 倍 以 下 , 可 考 慮 吸 納 作 長 線 投 資 。

北 控 的 燃 氣 業 務 去 年 只 提 供 半 年 盈 利 貢 獻 , 今 年 將 顯 著 升 至 50% 以 上 , 集 團 並 計 劃加 快 拓 展 步 伐 , 未 來 三 年 每 年 目 標 是 增 加 燃 氣 銷 售 20% 以 上 , 希 望 藉 每 年 進 行 新 收購 項 目 達 成 目 標 , 除 由 母 公 司 注 資 外 , 亦 會 自 行 收 購 和 投 資 , 地 點 不 限 於 北 京 , 但重 點 將 投 放 在 環 渤 海 地 區 。

公 用 業 務 佔 利 潤 八 成
集 團 已 夥 同 大 唐 發 電 (991)參 與 內 蒙 古 煤 製 天 然 氣 項 目 , 二 ○ 一 ○ 年 後 全 部 投 產 將 年 產 天 然 氣 40 億 立 方 米 ,以 實 現 屆 時 燃 氣 銷 售 量 達 到 60 億 立 方 米 的 目 標 。 現 時 公 用 業 務 佔 北 控 利 潤 80% ,公 司 未 來 希 望 以 「 能 源 合 一 , 服 務 合 一 」 模 式 發 展 ( 即 供 電 、 供 熱 、 供 水 及 供 氣 一條 龍 發 展 ) , 成 為 全 國 綜 合 性 公 用 事 業 公 司 。

北 控 亦 持 有 首 都 機 場 高 速公 路 及 燕 京 啤 酒 權 益 , 原 為 集 團 主 要 收 益 來 源 , 此 兩 業 務 今 年 的 收 益 可 能 會 稍 減 ,幸 公 司 已 以 燃 氣 業 務 為 主 , 即 使 原 有 業 務 褪 色 也 不 會 對 盈 利 構 成 顯 著 影 響 。

北 京 控 股 正 洽 商 入 股 已 投 入 營 運 的 首 都 機 場 高 速 南 線 事 宜 , 並 希 望 可 佔 50% 或 以 上股 權 , 但 若 最 終 未 能 參 與 南 線 項 目 的 發 展 , 集 團 將 重 新 審 視 其 公 路 業 務 的 發 展 戰 略。

北 京 控 股 (392)

目 標 價 : 30.0 元

止 蝕 位 : 22.8 元
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