香港新浪網 MySinaBlog
« 上一篇 | 下一篇 »
ray | 3rd Dec 2008, 20:15 PM | 大行報告 | (1382 Reads)
比亞迪電子(285)

2008年12月3日 - 瑞信首予比亞迪電子跑贏大市評級

瑞信發表報告, 首予比亞迪電子(285)「跑贏大市」評級, 目標價2.9港元, 認為該股目前估值便宜, 但過度依賴兩個主要客戶---諾基亞及摩托羅拉。瑞信指出, 比亞迪電子八成營業額來自諾基亞及摩托羅拉, 對維持長期盈利增長構成威脅。而且, 該公司為爭取更多訂單, 不惜向客戶提供補貼, 令其毛利處低水平。瑞信表示, 手機市場需求正在減弱, 過去數年高達20%的年增長率將無法持續, 比亞迪電子要爭取新客戶更為困難, 加上市場競爭激烈, 毛利率上升空間有限。該行預料, 該公司2008-10年純利分別為10.03億、12.6億及15.25億人民幣。


2008年9月2日 - 大摩降比亞迪電子目標價至9.2港元

摩根士丹利表示, 雖然比亞迪電子(285)中期業績或令人失望, 但認為該股已呈超賣, 過去3個月跌幅已超越基本因素的憂慮, 因此維持「增持」評級, 但將目標價由10.7下調至9.2港元, 反映較保守的毛利假設。

大摩指, 維持對比亞迪電子抱正面看法, 因其與諾基亞的元件業務, 隨著下半年市場份額上升, 將可推動毛利趨勢。而來自諾基亞及內地的組裝服務業務亦可望於下半年增加。

此外, 大摩認為該股被過份拋售, 現價相當於今年修訂後市盈率及市賬率分別4.5倍及0.9倍, 意味下半年純利並無增長, 認為此假設過於悲觀。


2008年6月19日 - 大摩削比亞迪電子目標價至10.7元,維持「增持」

摩根士丹利將比亞迪電子(285)目標價,由12.5元下調至10.7元,主要因為短期訂單下跌。評級維持「增持」。08年預測市盈率8倍,相比同業10-14倍。

大摩表示,比亞迪電子股價過去一個月不振,主要因為市場憂慮於諾基亞的份額損失,以及進取地降價,影響比亞迪電子毛利。該行結論為諾基亞短期「打嗝」,應不會對比亞迪長期的增長份額有影響。

大摩表示,諾基亞短期(5-6月)於新興市場可能面對頂頭風,因為其於印度市場的高市佔率,會受SEMC及Vodafone的競爭而變得脆弱,而內地對手有Samsung。

諾基亞在新興市場主要銷售入門手機,而間接影響比亞迪電子。不過,預期比亞迪電子向諾基亞提供的手機零售,第三季會回復,全年收入增長達84%。

引用(0) | 話題(股市)