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ray | 12th Aug 2008, 10:53 AM | 財經剪輯 | (132 Reads)
盈利升勢急勁浪潮(8141)值得憧憬

12-08-2008 APPLE 郭兆誠

浪 潮 國 際 (8141) 業 績 亮 麗 , 其 股 價 去 年 底 今 年 初 大 幅 上 升 以 倍 計 後 , 股 價 由 1.90 元 的 歷 史 高 位 已 回 到 近 日 的 1 元 水 平 , 以 一 家 成 功 由 提 供 電 腦 元 器 件 為 主 的 貿 易 型公 司 全 面 轉 型 為 綜 合 IT 服 務 供 應 商 而 言 , 其 未 來 增 長 仍 是 無 可 限 量 , 股 價 上 升 空 間 亦 會 好 大 。

08 年 ( 12 月 年 結 ) 的 上 半 年 , 浪 潮 營 業 額 7.48 億 元 , 升 2.37 倍 , 股 東 應 佔 溢 利 1.3 億 元 , 前 同 期 為 虧 損 468 萬 元 , 每 股 基 本 盈 利 4.33 仙, 不 派 中 期 息 ; 毛 利 率 由 前 的 5.2% 上 升 到 26.7% 。

今 年 首 季 , 營 業 額 及 盈 利為 2.34 億 元 及 4216 萬 元 , 第 2 季 增 長 強 勁 , 分 別 大 增 到 5.14 億 元 及 8840 萬 元 ,由 於 集 團 在 期 內 及 中 期 結 算 後 完 成 的 多 項 收 購 行 動 , 在 下 半 年 可 提 供 全 期 貢 獻 , 令 集 團 盈 利 會 有 再 進 一 步 表 現 。

浪 潮 IT 服 務 覆 蓋 多 個 領 域 , 包 括 稅 務 、 金 融 、 ERP 、 電 訊 和 電 子 政 務 等 , 期 內 營 業 額 4.25 億 元 , 佔 總 營 業 額 56.8% , 同 比 大 增 20.2 倍 , 分 類 業 績 1.31 億 元 , 前 為 虧 損 341 萬 元 ; IT 元 件 貿 易 營 業 額 1.84 億 元, 微 升 0.9% , 分 類 溢 利 1526 萬 元 , 前 為 虧 損 35.6 萬 元 ; IT 產 品 國 際 銷 售 1.39 億 元 , 升 6.3 倍 , 分 類 溢 利 1079 萬 元 , 升 84.1% 。

續 有 注 資 壯 大 行 動

期 內 , 稅 務 行 業 IT 服 務 營 業 額 同 比 大 增 8.14 倍 , 主 要 係 向 稅 務 機 關 及 商 業 用 戶 提 供 稅 控 收 銀 機 、 管 理 軟 體 和 一 體 化 解 決 方 案 。 集 團 完 成 收 購 山 東 浪 潮 商 用 系 統 後 , 已成 為 稅 控 收 銀 機 的 「 巨 人 」 , 市 場 佔 有 率 超 過 25% , 預 計 未 來 3 年 的 市 場 規 模 將 達 300 至 400 億 元 。 另 外 , 通 過 收 購 浪 潮 世 科 , 集 團 的 軟 件 外 包 業 務 在 「 08 全 球 外 包 100 強 」 的 排 名 已 躍 升 到 38 位 , 勢 將 成 為 集 團 IT 服 務 收 益 的 新 增 長 點 。

浪 潮 大 股 東 係 浪 潮 集 團 ( 現 持 股 49.5% ) , 微 軟 持 有 CB , 若 全 部 換 股 後 , 將 成 為 第 2 大 股 東 , 持 有 27.8% , 浪 潮 集 團 持 股 將 攤 薄 到 35.7% 。 微 軟 與 浪 潮 合 作 , 在 ERP 方 面 已 有 重 大 成 果 , 浪 潮 已 成 為 中 國 3 大 ERP 軟 件 供 應 商 之 一 。

浪 潮 有 母 公司 做 靠 山 又 有 微 軟 入 股 , 轉 型 後 亦 已 進 入 收 成 期 , 而 未 來 一 兩 年 仍 會 有 注 資 壯 大 行動 , 中 長 線 可 看 好 。 保 守 估 計 08 年 全 年 盈 利 約 3.2 億 元 , 每 股 盈 利 10.5 仙 , 09 年 可 再 增 至 15 仙 , 以 PE 12 倍 計 , 目 標 價 1.80 元 。
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