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ray | 22nd Oct 2008, 11:10 AM | 向巴菲特學習 | (235 Reads)
(轉自:翟敬勇的blog)

一家盈用得用不的公司,也有不一的局,而言之,只要合理的挑,一群不具控制的投也生令人意想不到的效果。

就整而言,我些不具控制的被投公司,其企力反而比那些具控制的公司得佳,可能的原因是因在股票市上我可以合理的格到部份秀企的股,而若要透判的方式下整家公司,其平均格可能高於市。

(我量避免小投,因一件事若一也不值得去作,那就算把它作得再好也有用)

保公司券事都必保持的流性

我的策著重於的利益而非企版或字大化,(就期而言,若管理局度注重字而忽略的,最後通常者都不好)。

不管短期的面盈有何影,我以X格下一家好公司10%的股,也不要以2X格下家好公司100%的股,但大部份公司的好相反,而且的行是能找到藉口。

於的行,我可以出三大(通常是心照不宣):

(1)乎很少人是缺乏物天性的,且散出的意念。相地在Berkshire,即使是成功在望,其管理局的心跳也不加快一下。

(2)大部份的公司及其,多以「模」而非「利」,作衡量自己或他人的(那些名列Fortune 500 大企的人,他可能都不知道自己的公司若以利能力排的,落在第位)

(3)多很明地度沉浸於小候所到的,一成蟾蜍的王子因美的公主深深一吻而救的童故事,而一情地只要被他的管理能力一吻,被的公司便能胎骨。

如此的度有其必要,否公司的股怎甘以二倍的下家公司,而不是用一倍的格自己市上。

言之,投人永可以以蟾蜍的格到蟾蜍,但若投人意用倍的代助公主去吻蟾蜍的,最好保佑奇生,多公主依然信她的吻有使蟾蜍成王子的魔力,即使在她的後院早已了一大堆的蟾蜍。

管如此,平心而仍然有情的是成功的:

第一是你到的(不管是有意或意的)是那特能通膨的公司,通常它又具了特徵,一是很容易去格 (即使是品需求平而能未充份利用也一)且不怕失去市有率或售量;一是只要增加外少量的本支出,便可以使大幅增加(然增加的原因大部份是因通膨而非增加出的故)

第二是那些奇才,他具有洞悉少裹著蟾蜍外衣的王子,且有能力它去,我尤其要向Capital City 的Tom Murphy致敬,他是那能目定在第一的公司,而本身具有的管理才又使他成第二的佼佼者。

(能什候下大雨有用,必要能建造方舟才算。)

我持以合理的下整家公司,即使那家公司未的展去一般;我也意以高的下第一的公司,前提是我可以合理的相信他就是那的公司;但我通常不去那些我必替其作多改的公司,因示我所作的改不得是好的。

我也很容易市到一些由有能力且正直的人所的公司股票,而事上我也未打算自己去些公司,但我的想要藉由投些公司而利。

基於人客的理由,通常我在改正不具控制股票投的要比具控制的得容易多,候缺少控制,反而成一。

另外一因素可能使各位公司投酬率的情再上一盆冷水,人之所以要投公司股而非固定收益券的理由,在於公司可用金造比固定利息收入更高的盈,而人才意承一生失的,所以外的水是理所然的。

但事真是如此?? 去十年,一家公司的股益酬率只要超10%,便可以被一家良企,所以我把一投入到家公司,其能生的效益大於一,(考量到期券殖利率5%,而免公3%),因即使考量成本,到投人手中仍能有6%。

投大於利用史的本益比而用企,但不去深思其前提是否早已改,但的改其慢,那持不地思考便得相必要,而一旦化快速,拘泥於昨日的假付出大的代,而目前步的速度快到令人窒息。

少有能股取高投酬的。

去的通膨未通膨的期是影未通膨指的最主要(但非惟一)因素,如果期性通膨的形成原因能有效被抑制,自然降低,美企的存在值因此大幅改善,原本被不良的企也能良的企。

良是不追逐劣的。

券投的道理也用於股票投之上,理上如果家公司酬率相高,那把盈留在公司投下去,但若家公司酬率差,那何不把的盈分配股,股自己去找其他酬率高投呢??

通膨恃虐,不良的企被迫保留它所有的每一分,才能辛苦地持去有的生能力,......上是有越越多的收款、存固定以持以往的模......

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