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ray | 26th Oct 2008, 15:44 PM | 股海心經 | (421 Reads)
buy and hold 並不難。街上血跡斑斑時,買入也不難。

問題是散戶看到的價值,是真確嗎?就近期出事的中信泰富與九龍建業來說,散戶有能力避險嗎?

現時,散戶得到的資訊,都是一些比"延時報價系統",還要差的資訊。出事之後六星期才公布的資訊,又或者突然停牌之後才公布資訊。這些資訊有用嗎?

巴菲特的成功,不代表散戶走價值投資就能成功。因為他的路,比一般散戶好走得多。就以近期他買美股為例,條款之優厚,不是一般投資者可以模仿得到。

再者,所有"延時數據"再完美,能保證是事實之全部嗎?又如何提防任何虛假之陳述呢?

即使公司是優質,資料是真確無誤,若然掌權人心術不正的話,散戶的價值投資路,一樣不能通行。

例如某些上市公司,打從一開始,就沒有想過與小投資者分享成果,他們的目的只是集資,賺錢又如何,一路向下炒,炒至股價低殘,才大發慈來個賤價私有化。

更甚者竟可將資產改頭換面,重新包裝再來一次上市集資之路。作為小投資者,可以怎樣呢?公司數據明明不錯,股價明明已很便宜,買入之後,股價竟可一路往下跌,小投資又要等待下次的私有化?對管理層沒有影響力的散戶,面對"無良東主",真的是無能為力。

巴菲特另一優勝地方是,他對公司的管理層具影響力,可影響政策,派息...等等。正如他原先打算入股比亞迪(1211)的金額為5億美金,以當時市值計,是足以購下比亞迪的控制權。好的公司,加上自己掌管,巴菲特自可安心價值投資。

相對來說,散戶的價值投資,必須"相中"能賺錢的公司,同時又"相中"有良心的管理層。相公司已經難,要相人心就更加難,這可能是散戶價值投資路不易走的主要原因吧!

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