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ray | 12th Nov 2008, 15:39 PM | 投資致勝法 | (1086 Reads)
一段"歷史"故事,可能改變你的投資人生

誠意邀請你耐心閱讀下面的故事!《福布斯》1978年10月2日 - (轉自:但斌的blog)

每個人都在以自己的方式學會怎樣在股市中贏利。我喜歡聽休斯頓的梅爾維德.霍根講述有關他個人領悟的故事。

"在二次世界大戰結束後,我退役了。接著就參與鑽探設備制造行業,順便開始買賣股票,開始時是作為一種愛好。到了年末算帳時,我總是出現淨虧損。我嘗試了各種所讀到或聽到的方法:技術分析的方法,基本分析的方法,所有這些分析方法的綜合......但我不知為什麼總是以虧損告終。

在1958年的大反彈期間,甚至連瞎子都不會虧損的時候,我虧錢了。是在進行短線買賣和自作聰明的轉換中虧損了許多錢。但是在1961年的一天,我當時沮喪萬分、心情鬱悶。來到位于休斯頓的美林證券的辦公室裡,一位高級財務主管坐在前面的桌子邊,我知道他注意到了我臉上的不快,我的情況對他來說已經是多少年一直如此了,他打手勢叫我到他桌子前去。 「你願意見一個人嗎,」他有氣無力地問道,「他在股市從沒有虧損過!」

我結節巴巴地說,「從沒有虧損過?」

「總的來說,他從來沒有虧損過」,這位經紀人慢聲慢氣地說,「我替他管理帳戶已將近40年。」然後他用手指著坐著看股票行情的自動收報機人群說,一位穿著笨重工裝褲的人就是他。

「若你願意會會他,你最好快點」,這位經紀人建議說。「他每隔幾年才來這裡一次,除非他打算買進的時候。他總是徘徊幾分種,發呆地看著自動收報機。他是一位來自海灣城郊的種稻子和飼養家畜的農民。」

我穿過人群,在穿著工裝褲的陌生人旁邊找到了一個位子坐下。我首先自我介紹,接著與他談論了一會兒有關種稻和打獵(我是一個熱心的打獵者)的事情,慢慢地進入了有關股票的話題。

使我吃驚的是,這位陌生人非常願意談論股票。他從口袋裡拿出一張紙,上面用鉛筆潦草記錄著他剛剛賣完的股票並讓我看。

我簡直不能相信我的眼睛!此人的整個股票投資組合獲得50%多的長期資本收益。在這30種股票中,只有一個股票失敗了,但其他股票分別增長100%,200%和甚至500%。

他向我說明他的技巧,這種技巧其實非常簡單。當熊市期間,他在報紙上看到股市又下降到新的最低點,專家們預測道.瓊斯指數還要多下降幾百個點時,這位農民朋友仔細瀏覽一份標準普爾股票指南,並挑選市場價格已下降到10美元以下的大約30種股票,這些股票有的穩健,有的盈利好,還有的是鮮為人知的小公司(如核桃種植公司,家庭裝飾公司等)。所有這些公司都支付股息。然後,他來到休斯頓,買進50000美元一攬子股票。

1年,2年,3年或4年以後,當股市高漲,預測者在談論著道.瓊斯指數將衝上新的高點,他便來到城裡,賣出他整個一攬子股票。事情就這麼簡單。

其後直到他去年去世,我還一直與沃馬克先生交往,有時還到他肥沃的田野上打鴨子。在這期間,我學會了他的許多投資哲學。

他把買股票看作是買一卡車豬。當豬市蕭條,他進豬的價格越低,在下一輪賣方市場到來是,他可以獲得的利潤越多。他還說明,如果股票市場也是同樣情況時,他寧願買股票而不願買豬,因為豬沒有股息。你還必須飼養它。

他對股市基本上採取一種耕作的態度。在種植稻子時,有一個種植季節和收獲季節;在其股票買賣方面,他也嚴密注視著相同的季節。

沃馬克先生似乎從沒有在股市最低點買進或者在高點時賣出。他似乎願意在底部區域或頂部區域附近買賣。當他打算買進時,他不顧什麼多年來的陳詞濫調,「永遠不要吃虧了又吃虧。」如在1970年市場跌穿底部時,他又另增加50000美元到其原本已特廉價的交易上,因而在整個一攬子股票上賺了大錢。

我想現代股市技術分析專家可以在沃馬科先生買賣股票簡單的方法裡,發現許多α法、β法、相反理論和其他一些理論。但是我所知道的人,沒有一個人像他那樣重視'買價'。

我意識到許多因素決定一種股票是否值得購買。但是我更明白在股市蕭條期間,若能夠在一種股票低價區域獲得成本優勢,即使日後有許多錯誤的判斷,也不礙大局且都是可以原諒的。

在股市上漲期間,你可以盡快出售並贏利;如果在最高價時出售,獲利更多;甚至在下降過程中出售,仍然可以獲利。既然有這麼多有利于你獲利的機會,耐心地等待較低廉的買進成本是值得的。

在市面蕭條時對此胸有成竹總是令人欣慰的,此時,圖表分析者會吃驚地看著你在他的圖表剛剛發出賣出信號時,你居然買進股票。

總而言之,沃馬克先生對于股市並沒有什麼深奧的見解。他教導我,你不可能在一年中的每月每星期或每天都在買股票,並獲利;同樣你也不能每月、每星期或每天都種稻,並有收獲。

他改變了我的投資風格,從那時起我賺錢了。 (他會否改變你的投資風格呢?)

我需提醒讀者注意的是雖然這種對市場規律的感覺是一種可以獲利的有益的感覺,但他不是唯一的策略,也不是最好的策略。沃馬克先生若只買賣並持有成長股,也同樣會取得成功。

何以為大家送上一 個如斯陳舊的故事呢?皆因大陽底下無新事,"投資"在百多年來,實質上沒有什麼重大的改變。時至今日,你仍不需要戰勝市場,只需戰勝你自己就可以了!

如果這故事已啟發了你,真的可喜可賀!若沒有的話,下面分享一下rayray的個人觀點:

  1. 即使領略箇中意思,但仍需配合適當的"時機" - "豬價"要夠便宜。若果現時恆指仍處30,000多點時,亦只能進入"等待"期。而現時恆指已在15,000點樓下,已進入"豬價"夠便宜的區域。
  2. 上面的故事,道出一個投資真理 -「他似乎願意在底部區域或頂部區域附近買賣。」,他並不是神,巴菲特也不是神,他與巴菲特都無法預知股市的底部,於是只能在一個相對便宜區域買貨,但一般人(包括rayray自己)都希望能夠買在最低價,或受到"財經預言家"的"還會再跌"預言影響,最終與低價區失諸交臂失 。
  3. 要明白這句話的意思:「你不可能在一年中的每月每星期或每天都在買股票,並獲利;同樣你也不能每月、每星期或每天都種稻,並有收獲。」- 在便宜區出現的投資機會,是一個以"年"作為單位的暴利機會,它並不會令你短期內致富。
  4. 文中另一重點:「他寧願買股票而不願買豬,因為豬沒有股息。你還必須飼養它。」。時機之外,另一點也不可忽略 -嚴選股票。環境惡劣仍有派息能力,是反映出公司在逆境的生存能力(現金充足才能派息啊),所以不失為選股的其一個指標。在基本面優良的大前提之下,如能配合不錯的派息的話,更能堅定長線持有的決心。
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