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ray | 14th Jul 2009, 10:08 AM | 財經剪輯 | (102 Reads)
股路縱橫:盈利料復增長 中軟(354)趁低吸納

2009年07月14日 Apple 郭兆誠

大市急挫,下跌正股超過 740隻,但上升正股仍接近 260隻,浪潮國際( 596)逆流而上,以高價 1.47元收市,升 7仙,升幅 5%,成交亦比上日大增 1.8倍,股價已創出配股後新高,可繼續持有,目標價維持 1.70元。

同類股中軟國際( 354)由上月中高位 1.30元開始調整,本月初落到 50日線水平獲得支持後回升,噚日收 0.93元,跌 2仙,又可趁低吸入。

中軟係中國解決方案開發及外包服務之龍頭企業, 08年( 12月年結)總收入 9.83億元人民幣(下同),升 21%;股東應佔溢利 6333萬元,減 45%;每股盈利 6.33分,減 53%。業績倒退主要係呆壞賬撥備大增約 1400萬元,以及就商譽確認減值虧損約 1730萬元。

中央扶持軟件業

去年中軟服務性收入約 7.65億元,升 37%,佔總體業務由 68%升到 78%,反映集團業務發展基調仍然上升。中央大力扶持軟件行業,加上國家工信部推出「核高基」項目,中軟大大受惠,料今後數年盈利可保持穩定增長。

星展唯高達上周發表研究報告,將中軟評級由「持有」提升到「買入」, 1年目標價為 1.22元。星展預期由 2010年開始,在國家煙草專賣局及國家審計局項目推動下,中軟業務將步入快速增長期,且有條件成為行業的整合者,取得更高的市場佔有率,估計 09年盈利 7300萬元, 2010年可再上升至 9900萬元。


中軟(354)估值高料見1.2元

2009年07月14日 新報 古眾

中軟國際(0354)2008年度錄得純利6,333萬元(人民幣.下同),按年下跌約45%,業績倒退主要是呆壞帳撥備大幅增加,及一次性商譽撇帳1,739萬元。期內營業額9.83億元,增長21%,管理層強調,服務性收入約為7.65億元,較去年同期增長37%;而其佔總體業務的百分比亦由去年的68%升至今年的78%,反映集團業務發展基調仍然上升。

為逾12個部委提供服務

中央於4月公布「電子信息產業振興規劃」,軟件業佔電子訊息行業比重,將由12%提升至15%,可見內地政府扶助軟件行業,相信中軟可維持穩定增長,加上國家工信部推出的「核高基」項目,以扶持國產作業系統和資料庫以及基於此開發的應用軟件。每年專項資金平均投入規模將達到人民幣20億元,地方政府配套資金後每年投入規模將超過人民幣40億元。日前傳聞中軟入圍「核高基」名單,考慮到「核高基」將持續超過15年,扶持資金對中軟的盈利影響將是中長期。

中軟一直是內地電子政務的主要承辦商,根據IDC報告顯示,中軟現時在電子政務市場排行第三,僅次於東軟及神州數碼,為超過12個部委提供服務。星展預期由 2010年開始,在國家煙草專賣局和國家審計局項目推動下,中軟業務將步入快速增長期,邊際利潤及成本效益改善將帶動業績錄得增長。

中國政府一向支持行業整合,從而產生一些較大規模的資訊科技龍頭企業,中軟在內地的行業解決方案以至國外的資訊科技外包都有一定的優勢,具備相當的條件成為行業的整合者,令集團可取得更高的市場佔有率。而事實上,中軟過去數年一共完成了13個併購項目,當中於2007年收購HGR,更是當年行業最大金額的收購個案。

中軟近日股價曾一度高見1.32元(港元.下同),近日股價回吐突顯估值的吸引,星展認為再下跌的空間有限,可低吸納。

現時集團市值約9.3億元。2007年及2008年之每股盈利分別為0.15及0.07元,星展預期集團於2009年及2010年的每股盈利會分別回升至0.08港元及0.11元。中軟股價企於0.95元已作出鞏固,隨時可反彈上1.2元。