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ray | 17th Jul 2009, 08:05 AM | 財經剪輯 | (141 Reads)
保華(498)力追折讓上望0.56元

2009年7月17日 新報 湛三家

資產折讓股連日走勢淩厲,昨日以物業大王倫志炎旗下的茂盛控股(0022)升勢最為撩人,益發勾起市場中人對大落後的折讓股表示關注,其中應可留意剛完成供股集資的保華集團(0498),縱使計及已擴大的股本,保華的最新每股資產淨值仍近8角,即現位0.36元仍然呈現高達55%折讓率,以追回70%資產淨值計算,保華應可以0.56元為中線目標。

保華連續3年均錄盈利

保華是德祥(0372)系內成員之一,業務主要為承建管理、項目管理、設施管理、港口及基建發展與物流、液化石油氣分銷、庫務投資及物業投資,項目集中長江流域,近3年業務均錄得盈利。

新工程合約25億元

先看截至去年9月止的半年業績,保華只交出一般的成績表,期內營業額升14.7%至27.9億元,惟股東應佔溢利下跌76.3%至7,406萬元,溢利下跌主因為旗下保華建業(0577)業績受挫,及洋口港投資物業估獻溢利減少所致。

期內承建管理營業額升13.3%至24.8億元,經營溢利跌3.1%至4,287萬元;港口及基建發展與物流業績轉虧為盈498萬元。液化石油氣分銷營業額則升43.2%至2.21億元,業績亦轉虧為盈1,008萬元。

至於旗下的保華建業,期內營業額升13%至25億元,佔集團經營溢利4,000萬元,期內獲新工程合約總值27.65億元。

物業發展及投資帶來最大貢獻,物業投資及買賣合共帶來3.16億元經營溢利,其中主要來自投資物業公平值收益3.2億元。

集團近期剛完成1供2、每股作價0.12元的供股集資計劃,共籌近4.3億元,主要作為擴充港口業務之用,包括早前宣布投資宜昌港務51%股權,總代價 1.14億元人民幣;另再於近期宣布斥資2,760萬元人民幣向上海國際港務購入江陰蘇南國際集裝箱碼頭25%股權。

每股資產淨值近8角

供股前,保華截至去年9月的資產淨值近36億元,供股後增至近40億元,以擴大後的最新發行股數45.92億股計算,每股資產淨值仍達0.8元,昨日收市價 0.36元仍存近55%折讓。特別留意者,便是涉及近30億股新股已在上周出籠,但股價未見太大壓力,反而在期內反覆上升,可見貨源已落強者手中,而經調整後的換股票據及債券兌換價仍遠高於現價水平,未來面對的兌換壓力有限。