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ray | 29th Jul 2009, 06:59 AM | 財經剪輯 | (101 Reads)
股路縱橫:大升浪起動 大昌行(1828)先看 3.2元

2009年07月29日 新報 郭兆誠

大昌行集團( 1828)主要經銷汽車及食品,中國係佔公司逾半營業額的大市場,可以講係大半隻中國概念股。今年內地股市熱火燎天,大升近倍,以及中央大力推行「汽車下鄉」同「以舊換新補貼」政策,大昌行可說大為受惠,今年業績應會好靚仔。

大昌行股價在 2.50元水平整固幾日後,噚日再「撻火」,搶上 2.70元後回收 2.67元,升 8%,成交更大增到 1420多萬股。由 5月底開始,在高位的圓底收集已完成,底部在 2.10元,頂部在 2.68元,一衝破,升勢轉急,初步上升目標指向 3.25元,中線可重上 4字頭。

08 年( 12月年結),營業額 194.9億元,升 21.5%,股東應佔溢利 5.6億元,升 9.3%,每股盈利 31.3仙,每股 NAV 2.71元。去年第 4季業務受全球金融海嘯冲擊,尤其是香港的汽車銷售業務,但公司仍能完成 08年訂下的發展目標,保持增長。

去年汽車營業額 127.9億元,升 25%,佔集團營業額 65.6%,其中內地市場銷售 70.8億元,升 38.4%,佔汽車部門 55.4%。內地銷售增長受惠於賓利及五十鈴等進口汽車暢銷,以及成功拓展汽車代理網絡所致,目前公司擁有 40間 4S特約店及代理 19個品牌,並繼續與策略夥伴組成合營,開設更多特約店及取得新代理權。

內地車市旺受惠大

在中央大力催谷下,內地車市大旺, 6月份汽車銷量大增到 114.21萬輛,按年升 36.5%,連續 4個月銷量超過 100萬輛,且升幅持續擴大,上半年內地汽車總銷量逾 600萬輛,升 17.7%。在振興車市政策推出後,市場預期內地今年汽車銷量可超越 1000萬輛大關,成為汽車大國,現時目標已提升到超過 1100萬輛。車市火紅,大昌行銷售額亦會大為提升。

食品及消費品業務去年營業額 64.2億元,升 14.3%,內地營業額 23.5億元,升 5.2%。今年展望,內地消費轉熱會帶動銷情,加上集團取得更多新代理權,以及進一步拓展高檔次進口食品市場,預期內地銷售額增勢會更理想。

09年,保守估計盈利 7億元,升 24%,每股盈利約 39仙,以中線目標價 4元計, PE只約 10倍,相比其他內地消費股的 PE十幾至 20倍計,仲係好吸引。