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ray | 4th Aug 2009, 08:04 AM | 財經剪輯 | (83 Reads)
股路縱橫:茂業(848)急追落後 有機見 4字頭

2009年08月04日 Apple 郭兆誠

內地百貨股強勢畢呈,紛紛磨拳擦掌,誓要破頂而上,茂業國際( 848)噚日率先發力,高收 2.25元,升破上周的 2.14元頂位,創出今年新高。茂業行先一步,理由係大落後,今次有力從後趕上。

不計茂業,內地 4隻百貨股嘅預測 PE,金鷹( 3308)約 26倍、銀泰( 1833)約 25倍、百盛( 3368)約 32倍,以及新世界百貨( 825)約 22倍,平均為 26倍,而茂業預測 PE約 15倍,只要追上同業水平,股價已可見 4字頭。

睇周線圖,過去一年,茂業走勢形成一個大圓底,呢個係典型收集形態,最近兩個月更造完支柄,現在破位而上,顯示大戶收集已完成,以升破大圓底形態的量度升幅計,目標指向 3.50元。茂業 08年 5月上市,發售價 3.10元,今次升浪再起,重上水面可期。

茂業係內地百貨連鎖店, 08年( 12月年結),收入 14.92億元人民幣(下同),減少 4.8%,其他收入 4.74億元,升 33.5%,總收入 19.67億元,升 2.3%,股東應佔盈利 5.2億元,升 24.9%,每股盈利 10.8分,全年派息 5.5港仙。去年下半年中國經濟雖受全球金融海嘯冲擊而放緩,但茂業盈利仍有增長,頗為理想。

中央刺激內需,百貨零售業受惠,茂業對前景亦有信心,現時門店總數有 19家,並會繼續擴展,今年計劃增開 3間,鞏固在已有城市內的競爭優勢。

所持物業增值可觀

集團上市後大量增購物業,包括由拍賣獲得深圳市南山區和山西太原市兩個地塊,分別斥資 6.7億元及 3.8億元,其中南山區地塊已建設中,預計年底前可開業。茂業投資地產和物業,主要用作經營百貨業務,並作出租用途,提供穩定收入,今年地產市道轉活,樓價大幅回升,茂業賬面增值亦好可觀。

茂業持有內地 A股成商集團(滬: 600828) 1.356億股,昨日成商收市價 19.98元,市值達 27億元。茂業 08年盈利中,出售成商 500萬股帶來稅前盈利 8000萬元(每股成價約 18元); 09年,茂業若「照辦煮碗」,無論出售少至數百萬股或多至 1億股,盈利可大可小。

09年,保守估計盈利 7億元,每股盈利 13.6分(約 15.4港仙),預測 PE 14.6倍,若追上同業平均的 26倍水平,股價可見 4元,預期升幅達 77%。