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Ray | 14th Nov 2008, 10:56 AM | 大行報告 | (1677 Reads)
中電信 (728)

2008年11月13日 - 麥格理降中電信目標價至3.0港元

麥格理表示, 調低中國電信(728)目標價, 由4.2港元調低至3.0港元, 維持該股「中性」評級。 麥格理預料, 中國電信未來兩年因CDMA成本上升, 令毛利受壓及盈利下降, 但同時預期中電信能於09財年於營運方面呈大幅改善。 麥格理調低中電信08、 09及10年每股盈利預測各9%、8%及25%。


2008年5月21日 - 摩通維持中電信中性評級
 
摩根大通發表報告, 維持中電信(728)的「中性」評級, 以反映其首季業績略遜預期, 加上4月份的營運數據未見起色; 予目標價6.5港元。

摩通表示, 中電信的固網用戶持續流失, 4月份淨流失電話用戶88萬戶, 至4月底電話總用戶為2.163億戶, 按年下跌3.5%。 不過, 中電信的寬頻用戶於過去6個月保持穩定增長, 4月底總用戶達3,836萬戶, 按月增加65萬戶。


2007年4月23日 - 高盛: 中電信首季表現符預期

高盛證券表示, 中國電信(728)首季業績大致符預期, 並符合其全年預測, 維持「買入」評級, 目標價4.3港元。 高盛稱, 中電信首季核心盈利61.4億人民幣, 增長4%, 高於該行預測2.7%, 核心收入及EBITDA分別增長2%及1%, 至427億人民幣及225億人民幣。 高盛表示, 中電信首季度營運數據正面的是上客量優預期, 首季新增74萬戶, 高於該行預測9.0%, 寬帶用戶自去年末季度後, 回復良好增長; 但失色的是話音MOU進一步下跌至149分鐘, 按季跌3%, 按年下跌11%, 主要受市場競爭激烈所致。
2007年3月27日 - 瑞銀予中電信「中性」評級,目標價4元
瑞銀予中電信(0728)「中性」評級,目標價4元。

該行表示,中電信去年營業額及純利符合市場預期,惟公司未來繼續受移動市場所取代,令發展前景受壓。由於中移動(941)及聯通(762)將推出單向收費,令中電信話音收入首次出現下跌,更預期中電信潛在為資產撥備,或令今明年盈利跌7%和8%。

該行指出,由於內地電訊業重組未必在今年底前進行,故該行業重組在仍未明朗下,不宜現時買入該股。


2007年3月27日 - 摩通︰中電信業績符預期,維持「中性」
摩根大通維持中電信(0728)「中性」評級,目標價4元,反映業績及整體業務表現屬預期,固網業務經營環境困難,收購無線資產及結構仍欠明朗;關鍵風險包括固網市場持續被移動電話取替及電訊業重組。

報告指出,扣除一次性初裝費,中電信06年純利222億人民幣,增長4.9%,較預期低1%;營業額及EBITDA增長5%及4%,接近預期水平。其中,寬帶及增值業務成中電信明顯增長動力,合計收入佔總收入由05年19%增至22%,有助抵銷固網話音業務跌勢。

中電信去年固網新增客戶1295萬,但隨著移動電話日漸取替,每月上客增幅持續放緩。期內,固網話音收入跌3.6%,仍佔總收入44%。此外,相對高銷售額,資本開支僅輕微下降,單位低數字收入增長前景顯著限制資本開支進一步減幅。
2007年3月27日 - 花旗維持中電信買入評級
花旗表示, 中國電信(728)去年業績大致符合預期, 指出該公司的財務紀律改善, 有助推動其未來表現, 維持「買入」評級。

花旗稱, 中電信今年資本開支減少4%, 未來兩至三年並會將資本開支對銷售比率降至22-23%; 管理層更指出由於未有額外融資需要, 因此不會盲目發行A股, 上述顯示中電信財務紀律改善, 因此去年盈利雖只增長4.8%, 但自由現金流卻升33%。

花旗指出, 中電信去年業績大致符合預期, 認為其寬頻業務、增值服務及互連費收入將成為該公司今年的增長動力; 中電信全國推行寬頻電視, 將成為今年的主要增長動力。

根據Thomson First Call綜合24家證券商預測, 料中電信今年盈利為249.38億人民幣。


2007年1月18日 DBS維持中電信「買入」評級,目標價升至4.7元
DBS唯高達發表研究報告,認為中電信已經為3G業務作充分準備,預期獲發牌後,未來數年可取得較高增長,並估計中電信將會獲發CDMA2000牌照,從而受惠其成熟的技術及豐富的營運經驗。雖然中電信股價已累積不少升幅,但增長前景理想,加上在獲發3G牌照後,其估值有可能大幅提升,故維持中電信(0728)「買入」評級,目標價由3.85元調高至4.7元。
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