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Ray | 1st Dec 2008, 21:06 PM | 大行報告 | (1681 Reads)
中國海外(688)

2008年12月1日–法巴升中國海外目標價至10港元

法巴表示, 上調中國海外(688)目標價, 由8升至10港元, 較每股資產淨值折讓30%, 並將投資評級由「減持」升至「持有」, 指其銷售表現優於全國市場平均水平, 證明其在行業領導地位。法巴稱, 中國海外今年以來已實現合約銷售額達228億港元, 相當全年目標270億港元的84%, 已銷售面積亦佔全年目標81%。法巴指, 略為調低中國海外2008-2010年核心盈利預測, 分別由44.43億、51.12億及62.24億人民幣, 降至44.36億、50.94億及61.97億人民幣。


2008年6月17日 - 花旗重申中國海外買入評級

花旗發表報告指出, 中國海外(688)今年首5個月的合約銷售達112.6億人民幣, 按年升59.5%, 優於該行預期, 此反映其於市況困境下仍具實力, 重申「買入」評級, 目標價16.83港元。

花旗稱, 中國海外具高盈利可見能力, 估計08年收入已全數鎖定, 而08年合約銷售目標已達40%。

花旗相信該公司可藉業內整固而擴大市佔率。花旗表示, 今年首5個月該公司已增購6幅土地, 反映其財務狀況穩健, 以及管理層對新項目前景具信心。 即使中央政府實行貨幣緊縮政策, 中國海外是少數於此市況仍可增加土儲的內地發展商。


2007年7月23日 - BNP調高中國海外目標價至18港元

BNP百富勤預期中國海外(688)將進一步加速收購土地儲備, 有助提升資產淨值, 維持該股「買入」評級, 目標價調高7%, 由16.8港元調高至18.0港元。 中國海外早前公布, 按每12股送1份比例派送紅利認股證, 認購期為一年, 若悉數行使將發行最多6.15億股新份, 每股初步兌換價為12.5港元, 集資76.82億港元。 BNP稱, 相信此將進一步加速其收購土地儲備, 今年首5個月, 該公司已投入64億港元收購270萬平方米土儲, 今年目標最少增加300萬平方米土儲。 假設所得資金用作增加土儲, 並預期人民幣升值5.0%, 料將可提升資產淨值0.74港元。 BNP指出, 發行紅利認股證將可掃除該公司配售股份集資作未來土地收購的疑慮, 由於紅利認股證行使價高於目前資產淨值10.96港元, 故相信將提升其資產淨值7%, 至12.92港元。 中國海外今日股價顯著造好, 最多升8.2%, 見17.16新高, 收報17.0, 升1.14或7.19%, 成交9.15億港元。


2007年5月30日 - 荷銀首予中國海外「買入」,目標價13.83元

荷銀首予中國海外(688)「買入」評級,目標價13.83元。

內地城市加速都市化,令房地產市場形成可觀的需求。荷銀相信,二線城市的都市化速度將低於北京、上海、廣州及深圳之一線城市,令二線城市的房地產需求更為持久。中國海外為全國性發展商,16個有項目發展的城市中,12個為二線城市,令其具有極強的位置捕捉都市化帶來的需求。

該行預期,中國海外08年二線城市平均毛利率為39%,高於一線城市的26%。由於有較低的風險及較高的毛利,將有更多的發展商進入二線城市,但荷銀相信中國海外早著先機,已建立了良好聲譽及獲取優質土地儲備時具備競爭力。

荷銀表示,中國海外的母公司中國建築工程總公司,為二十大國企之一,令中國海外可與地方政府建立緊密的關係,能以較低成本收購土地儲備,形成競爭優勢。同時,內地推出緊縮政策冷卻經濟,及針對房地產市場的反貪污措施,將令國企較私人發展商更有機會獲地方政府邀請發展土地。


2007年3月22日 - 花旗調高中國海外目標價至10.15港元

花旗表示, 中國海外(688)去年業績強勁, 相信以其強勁的全國覆蓋及資產負債表, 營業額可持續蓬勃增長, 並能把握能提高資產淨值的土地收購機會, 維持該股「買入」評級, 目標價由9.20調升至10.15港元。

該行指, 中國海外去年業績強勁, 相信可紓緩市場對土地增值稅的疑慮。現時該公司淨負債比率僅34%, 年底並可進一步降至25%, 當中並已計及另外100億港元的收購土地支出, 強勁的資產負債表有助於增購具增值作用的土地儲備。

花旗續稱, 中國海外擁有最優質的管理層及人力資訊網絡, 對發展其持續增大及分散的土地儲備帶來幫助, 同時可抓緊業內持續整固而出現的機遇, 相信該股資產淨值有強勁上升空間。

據Thomson First Call綜合12家證券商預測, 中國海外今年純利預期為36.22億港元。

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