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ray | 13th Nov 2008, 19:00 PM | 大行報告 | (2146 Reads)
中信泰富(267)

2008年11月13日 – 花旗調低中信泰富目標價至3.75港元

花旗表示, 中信泰富(267)向母公司發換股債及出售若干Accumulator, 因潛在巨額的衍生產品損失令投資者失信心, 將其目標價由6.66降至3.75港元, 相當每股資產淨值折讓65%, 予「沽售」的投資評級。

花旗指, 下調中信泰富08年-10年每股盈利預測, 由2.09、2.36及2.39港元, 降至1.7、1.34及1.34港元, 並同時調低其每股資產淨值由18.86港元降至10.74港元。


2008年7月18日 - 美林維持中信泰富「跑輸大市」評級

美林維持中信泰富(267)「跑輸大市」評級,目標價30.4元。

美林預期,中信泰富上半年業績乏驚喜,因為航空及發電業務可能抵銷特鋼業務的增長。雖然該行關注下半年前景困難,但高股息率降低下跌風險,料2008-2010年股息率為4.1-5.8厘。

美林預期中信泰富核心營業收入升31%至233億元,純利跌41%至29億元,主要因為特殊業務收入按年下跌87%,主為07年上半年分拆中信1616(1883)有19億元特殊收益。因此,核心盈利為按年升7%至26億元。
2008年7月16日 - 花旗重申中信泰富買入評級
 
花旗發表報告, 指中信泰富(267)的澳洲鐵礦石項目質素及發展進度令人滿意, 2010年的生產時間表合符進度, 重申中信泰富「買入」評級, 目標價40.0港元。

花旗表示, 鐵礦石有廣泛用途, 尤其於內地。而由於中信泰富旗下鋼鐵業務將接收項目產出的一半, 因此相信該公司將有能力應付2010年可能出現的鐵礦石供應過剩問題。不過, 花旗調低中信泰富08年至2010年的盈利預測3%至10%, 以反映該行下調國泰航空(293)盈利預測的影響, 料中信泰富08年至09年的股盈預測分別為1.96港元及2.13港元。 
2008年7月9日 - 摩通予中信泰富增持評級
 
摩根大通表示, 予中信泰富(267)「增持」評級, 目標價37港元, 指其鐵礦石項目及特鋼業務表現令人驚喜, 以及盈利增長理想將均可推動股價向上。
摩通預期, 中信泰富於2011年核心盈利增長156%, 至120億港元, 鐵礦石項目盈利將達42億港元, 估值將達185億港元, 或每股價值提升5.0港元。 長遠而言, 該業務潛在分拆, 將成推動股價向上的強勁催化劑。
摩通對中信泰富的特鋼業務及地產業務持正面看法。該行相信, 該公司可維持毛利率穩定, 料特鋼業務盈利增長23%。 雖然地產業務短期成負面因素, 但該行認為該業務長遠前景亮麗。
2008年6月17日 - 花旗降中信泰富盈利預測
 
花旗發表研究報告, 調低中信泰富(267)今明兩年盈利預測, 反映其調低國泰航空(293)08-10年盈利預測。

花旗表示, 將中信泰富今明年盈利預測調低9%及10%, 至48.13億及50.84億港元, 反映其調低國泰08-10年盈利預測3-82%。

花旗稱, 基於國泰近期股價調整, 花旗將中信泰富目標價由42.15下調至40港元, 維持「買入」評級。
2007年6月1日 - 花旗維持中信泰富買入評級

花旗表示, 中信泰富(267)管理層指未來將集中發展三大核心業務, 包括鋼鐵、鐵礦石及內地房地產, 維持「買入」投資評級及目標價36.7港元。 花旗表示, 本港及內地股市暢旺, 或令中信泰富加快剝離非核心資產步伐, 料下個出售目標為電力資產; 而中信泰富管理亦指, 希會成為首批紅籌回歸A股公司, 該行預料快要到下半年才會有進一步的消息。
2007年5月22日 - 野村維持中信泰富「買入」評級,目標價調高至36.6元

野村維持中信泰富(267)「買入」評級,目標價由31.36元調高至36.6元。

報告指出,除特鋼業務以外,另外兩個核心業務包括內地房地產及鐵礦石業務亦不容忽視,預計該兩項業務可分別於08及09年開始提供盈利貢獻。

野村又指出,中信泰富承諾出售非核心資產,相信會繼續吸引投資者的興趣。該行將中信泰富07年度經常性盈利預測調高1.4%。

另外,為反映特鋼業務毛利率上升,加上地產銷售的盈利貢獻,野村將其08及09年盈利預測調高6.2%及13.8%。
2007年5月9日 - 花旗調高中信泰富目標價至36.7港元

花旗表示, 評估中信泰富(267)多項業務後, 調高其資產淨值, 並將目標價調高18.4%, 由31調高至36.7港元, 重申「買入」評級。 花旗稱, 調高中信泰富多項業務每股資產淨值, 包括中信1616(1883)、特鋼及海南房產項目, 合共調高中信泰富每股資產淨值6.0港元, 至40.74港元。 花旗表示, 該公司分拆中信1616上市後, 將帶來16.5億港元特殊收益, 預期今年下半年將繼續出售非核心資產, 香港的隧道及澳門電訊為其潛在出售目標。


2007年3月16日 - 瑞銀調高中信泰富目標價至31港元

瑞銀於中信泰富(267)績後發表報告, 指中信泰富去年基本盈利達37億港元, 較該行預期的33億港元高, 主要受惠特鋼業務理想, 純利升65%。瑞銀調高該股目標價, 由原先的30港元調高至31港元, 主要由於看好特鋼及國泰(267)的盈利貢獻, 評級維持「買入」。 瑞銀指, 雖然06年下半年鋼材價格整體有下降趨勢, 但EBIT溢利率仍然有所改善, 由上半年的10.3%升至13.4%。其他業務亦穩健增長, 電力及通訊業務表現優於預期。 瑞銀又指, 中信泰富08年的12.5倍的市盈率預測, 是過分反映資產價值, 因08年的每股盈利不會包括內地地產發展及鐵礦的盈利貢獻。

據Thomson First Call綜合11家證券商預測, 中信泰富今年純利料為37.31億港元。

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