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ray | 17th Aug 2007, 11:16 AM | 向巴菲特學習 | (1020 Reads)

跟 股 神 揀 好 股

(節錄自 17-08-2007 Apple 譚紹興)

日 前 在 美 國 《 Business Week 》 看 到 一 篇 有 關 巴 菲 特 揀 股 方 法 的 文 章 , 文 中 以 股 神 過 去 10 多 年 曾 投 資 的 股 份 作 研 究 對 象 , 從 中 推 測 股 神 的 揀 股 條 件 , 最 後 合 共 發 掘 到 巴 菲 特 曾 投 資 的 股 份 共 有 6 項 共 通 之 處 。 此 外 , 更 以 這 6 項 選 股 準 則 來 驗 證 , 察 覺 若 以 這 方 法 投 資 , 在 過 去 12 年 , 每 年 的 平 均 回 報 達 15.69% , 即 總 回 報 高 達 570% !這 6 項 揀 股 條 件 分 別 為 :

  1. 每 年 Owner earnings 不 少 於 2.5 億 美 元 , 即 公 司 內 部 回 報 不 少 於 2.5 億 美 元 , 其 計 算 方 法 是 以 每 年 現 金 流 減 去 該 年 的 資 本 開 支 不 少 於 2.5 億 美 元 。
  2. 淨 邊 際 利 潤 ( Net Margins ) 在 過 去 12 個 月 不 少 於 15% 。
  3. 在 過 去 3 年 , 每 年 的 ROE ( 股 本 回 報 ) 不 少 於 15% , 同 時 剛 過 去 一 季 的 ROE 亦 在 15% 以 上 。
  4. 在 過 去 5 年 Retained Earnings ( 保 留 溢 利 ) 的 增 幅 須 少 於 公 司 市 值 之 增 幅 。
  5. 未 來 5 年 , 預 期 每 股 現 金 流 須 高 於 股 價 , 這 樣 可 防 止 吸 納 股 價 過 高 之 股 份 。
  6. 市 值 須 在 5 億 美 元 以 上 。


大 家 在 看 罷 這 6 項 選 股 準 則 後 , 相 信 亦 會 感 到 不 易 搜 尋 這 類 股 份 , 但 閣 下 若 有 Bloomberg 、 Reuters 等 設 備 , 便 會 頗 容 易 搜 索 到 這 些 股 份 。

至 於 該 作 者 以 Standard & Poor's 的 數 據 及 電 腦 , 在 全 球 股 市 中 尋 找 , 一 共 找 到 55 隻 符 合 股 神 選 股 模 式 的 股 份 。 最 令 筆 者 意 外 的 是 , 當 中 竟 有 一 隻 是 港 股 !

假 如 你 猜 這 隻 股 份 是 匯 控 (005) 便 錯 了 , 現 時 符 合 上 述 6 項 準 則 的 股 份 是 中 國 移 動 (941) ! 由 於 符 合 此 6 項 準 則 的 股 份 , 往 績 回 報 不 俗 , 筆 者 不 禁 心 動 , 打 算 趁 短 期 調 整 吸 納 中 移 動 。 

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