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ray | 29th Aug 2007, 00:11 AM | 股海心經 | (1314 Reads)

財富忠告 - 東尼日誌

(轉貼自 投資日記)

 

這個股市真是瘋了,似乎並非我所熟悉的,教我不住發抖。

只要你買入中資股份,就似乎保證可通向財富之路。我不是第一次遇上這樣的股市了,1997年的紅籌熱高峰時期,情況也是一樣,任何中資股份都像兒童生日派對上的曲奇餅一樣受歡迎,爭著要搶一塊,又或像電訊及媒體公司的科網泡沫一樣,只要在名字上有任何技術性詞彙,都會自然受到追捧。

但這也愈來愈荒謬,如果你買入中資股份,你不需要工作,因為你投資組合的收益很快將可超越任何辛辛苦苦賺來的薪水。賺錢從不是這麼容易的,當然也不會永遠都可以這樣子財源滾滾來。

我不可以投訴,因為我也有從這個熱熾的股市之中獲利,而且很多我從前的精選股都是數一數二表現最出色的股份,我在較低的價錢已經沽出了許多,我總是逐步沽出,大部份餘下的中資股投資組合都已經是零成本的了。

恆指升650點至23,577點,成交額高達1,260億元,已經超越了7月份23,557點的最高水平。次按風波在公佈後的三周內,驚魂已過,不再阻礙香港及中國股市上升之勢。重拾升勢,再創新高只需要6個交易日,恆指就回升了4,000點,或逾20%!

我有些沾沾自喜,在次按危機籠罩之時,我在日誌已表明,次按問題只是茶杯裏的風波,很快就會遭人遺忘。這個看法與大部份其他股評人的消極意見背道而馳。

這就像聖誕節提早來臨,大派禮物,你一定會想分一杯羹,但分派的禮物價格往往都過高,這正是我想警告你們的,正如有很多在過往的牛市中大賺的人,現在都要付上沉重的代價。

我早前發現,火焰之中仍然有火花在燃燒,今天有中國鋁業(2600),在中期業績刊發之後我亦有評論過。我早前說,我會把它加入任何中型的中資股份投資組合中,但後來我已經停止了,沒有再強烈推介。但今天其升5.20元至21.40元(升逾30%),似乎真的很令人驚訝。

此股在2006年引起我的注意,當時鋁價下跌,市場都看淡此股。當時,其股價為6元,一直跌至低於5元。在市場云云股份中,我認為此股是優質股,加上鋁幾乎是樓宇建築商一種最重要的材料,其需求將隨著中國日漸富強而三級跳。然而,短短一年之內,市場就完全重新估計此股了,雖然產品價格沒有保證,我的確會建議減持此股。

雖然我提議過沽出一小部份中移動(941),此股在25元的水平一直下跌至15元時,我一直建議買入,那麼餘下的股份就會變成零成本,或更低。因此,即使股價達100元亦不需急著離場,即使其股價已高於我願意支付的水平。股價可能會下跌,因為有些人不夠幸運,不能在近谷底的水平買入以減低成本,但如果你已有一個堅定不移的價格,就讓股價任意上落吧,因為這是一項優質的長線投資。

另一隻表現出色的股份是中國遠洋(1919),我在一年前曾經推介此股,當時股價為3.75元,其後曾以3:7的比例發行紅股,把成本減至2.90元。我當時也不太了解此公司,雖然其後公司都顯示出自己的實力,但我當時買入的原因是,其將從遭透的中期業績復原,這正合我意。

復甦已經開始,但幅度不大,現在呈列的中期業績數字,還不及之前吸引到我的。但該公司的市值自我買入時的280億元升至1,400億元,因此,即使整年的溢利升至三倍,達人民幣60億元,我也不會非常喜出望外。在我的賬簿內,這絕對是應該沽出的。

昨天的另一隻強勢股是江西銅業(358),上升超過25%,報19.30元,按此計算市值達550億元。這是一個銅礦,因此令我有點擔心,因為一方面銅價在前幾年曾經急挫,導致很多銅礦關閉,而另一方面由於是一個礦坑,所以沒有甚麼增長可言,其礦石儲量只會隨著開採而下跌。對於銅的投機者來說,或可買入少量,但我就不會這樣做了。

其他昨天出現強勁升幅的股份,包括人壽保險集團,大致受到其現時公佈的業績所刺激。這些都是我在2006年的心水之選,我曾於5元左右買了中國人壽(2628),亦於10元左右買了平安保險(2318)。由於其龐大的溢利當中有大部份來自資本收益,無論是已實現與否,而這是牛市的產物,不會長遠維持,儘管市場似乎相信會是這樣。買入這些股份必須保持警惕。

事實上,我認為政府應該在這個市場的包裝紙上寫上:「這產品或會危害你的財富。」


投資日記 - http://hk.myblog.yahoo.com/raymond-warrenbuffett/article?mid=9291

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